PGGM voert Londense vastgoedbeleggingen op

PGGM sluit joint venture met  L&G voor vastgoedbeleggingen in de Britse hoofdstad, schrijft het Financieele Dagblad.

In de media

PGGM omarmt Londense kantoormarkt

Pensioenbelegger PGGM voert zijn investeringen op de gewilde kantorenmarkt van Londen flink op.

Samen met de Britse verzekeraar Legal & General heeft het bedrijf een joint venture opgetuigd met £ 375 mln (€ 500 mln) aan startkapitaal, zo wordt vandaag bekendgemaakt.

De eerste aankoop is inmiddels gedaan: een pand ter waarde van £ 67 mln in de wijk Soho.

De kantorenmarkt in de Britse hoofdstad vertoont volgens sommige marktvorsers tekenen van oververhitting. Maar door zich te richten op panden die door herontwikkeling, energiebesparing en geplande infrastructurele verbeteringen in de nabijheid in waarde kunnen stijgen, denkt PGGM beleggingen te doen die ‘bubbleproof’ zijn. ‘Wij kopen gebouwen waar nog wat aan te doen valt. Dat vinden wij interessant’, zegt investment manager Mathieu Elshout in een interview met deze krant. 

Eind vorig jaar kocht PGGM, ook al samen met Legal & General, een Britse vastgoedportefeuille op ter waarde van £ 370 mln. Daar zaten twee Londense kantoren bij, wat de blootstelling aan dit marktsegment op omgerekend € 200 mln bracht. Door de nieuwe joint venture, waarin PGGM een niet nader gespecificeerd meerderheidsbelang houdt, wordt dat bedrag dus ruimschoots verdubbeld.

Het aangekochte pand in Soho heeft een nettoaanvangsrendement van 4,7%. Ter vergelijking: kantoren op de Amsterdamse Zuidas kennen volgens recente cijfers van vastgoedmakelaar Colliers een aanvangsrendement van 5,9%
 

Lees hier het interview met Mathieu Elshout

‘Londen heeft zich bewezen als veilige haven’

 Pensioenbelegger PGGM duikt via een verse joint venture met de Britse verzekeraar Legal & General op de Londense kantorenmarkt. De prijzen zijn daar hoog en er worden veel meters bijgezet. Investment manager Mathieu Elshout legt uit hoe PGGM uit Zeist denkt hier toch rendementen van ‘10% en hoger’ te kunnen behalen.

De kantorenmarkt in de Britse hoofdstad vertoont steeds meer tekenen van oververhitting. Waar ziet u toch nog kansen op goede rendementen?

‘Onze insteek is: waardetoevoeging.

We kopen geen kantoren waar je niets aan hoeft te doen en waar een lang huurcontract op zit. Want die zijn heel duur op dit moment. En dan moet je maar hopen dat de automatische huurgroei die er nu is, doorzet.

Dat maakt je afhankelijk van de markt, terwijl wij liever zelf aan de knoppen zitten. In het pand in de Londense wijk Soho, onze eerste aankoop met deze joint venture, zien wij bijvoorbeeld ruimte voor uitbreiding. Sowieso proberen we voor ieder kantoor dat we kopen het energieverbruik met minstens 25% te reduceren en te zorgen dat het voldoet aan de hoogste standaard in zijn klasse.’

 In het Verenigd Koninkrijk bestaat twijfel over lidmaatschap van de Europese Unie. Onzekerheid over een mogelijke ‘Brexit’ kan slecht zijn voor de Londense vastgoedmarkt. Heeft u dat meegenomen?

‘Londen heeft de afgelopen jaren aangetoond een veilige haven voor kapitaal te zijn. Dat heeft de vastgoedprijzen voor een deel gedreven natuurlijk. Wij voorzien dat dit op lange termijn zo blijft. Dan kan het zijn dat er gebeurtenissen plaatshebben die tijdelijk van invloed zijn. Maar de aantrekkingskracht van Londen zal blijven en biedt daartegen bescherming.’

Had u niet eenvoudigweg via een beleggingsfonds in de Londense kantorenmarkt kunnen stappen?

‘Zeker bij vastgoed vinden wij het aantrekkelijk om niet afhankelijk te zijn van andere partijen en van andere aandeelhouders. Wij zijn zelf, begin 2013, uit een Londens kantorenfonds gestapt waar we het niet voor het zeggen hadden. Op het moment dat je niet verder wil, of juist wil groeien, is dat lastig. Nu hebben we zelf de controle en worden we niet meegetrokken in een strategie waar we niet achter staan. En deze manier van beleggen geeft ook minder kosten.’

Is die gewenste controle op het beleggingsbeleid ook de reden waarom u in deze joint venture met Legal & General nadrukkelijk heeft ingezet op een meerderheidsbelang?

‘In deze opzet behoeven alle belangrijke keuzes — over aankopen, verkopen, financiering — onze goedkeuring. Als het Brexit-risico ons te groot wordt kunnen we dus zeggen: we verkopen. Als we daarentegen denken dat de onzekerheid voor ons een mooie kans biedt om uit te breiden, dan kan dat ook. De joint venture is nu voor zeven jaar aangegaan. Maar de flexibiliteit om te verlengen is er.’‘Als het Brexitrisico ons te groot wordt, kunnen we zeggen: we verkopen’

Eind vorig jaar kocht PGGM, ook al samen met Legal & General, een Britse vastgoedportefeuille op ter waarde van £ 370 mln. Daar zaten twee Londense kantoren bij, wat de blootstelling aan dit marktsegment op omgerekend € 200 mln bracht. Door de nieuwe joint venture, waarin PGGM een niet nader gespecificeerd meerderheidsbelang houdt, wordt dat bedrag dus ruimschoots verdubbeld.
 
Het aangekochte pand in Soho heeft een nettoaanvangsrendement van 4,7%. Ter vergelijking: kantoren op de Amsterdamse Zuidas kennen volgens recente cijfers van vastgoedmakelaar Colliers een aanvangsrendement van 5,9%

Bron: Het Financieele Dagblad

PGGM

Geef uw reactie