Compliance
Op deze pagina vindt u deze duurzaamheidsinformatie.
De verklaring ten aanzien van de ongunstige effecten van onze beleggingen (Principal Adverse Impacts (PAI) Statement) over 2024 vindt u hier:
De duurzaamheidskenmerken van onze fondsen vindt u hier.
1. Beleid voor het beheer van duurzaamheidsrisico’s
(art 3 SFDR)
Algemeen
PGGM is ervan overtuigd dat de factor duurzaamheid materieel van invloed is op het risico-rendementsprofiel van de beleggingen en dat deze invloed in de toekomst steeds groter wordt. Met het integreren van duurzaamheid maken we risico’s en kansen voor de beleggingsportefeuille inzichtelijk die we anders niet zouden zien. Met het beheer van duurzaamheidsrisico’s kan een betere risico-rendement afweging gemaakt worden. Dit zorgt voor een portefeuille die houdbaar is op de lange termijn.
Verantwoordelijkheid
Het beheer van duurzaamheidsrisico’s is in eerste instantie de verantwoordelijkheid van de beleggingsteams. In de betreffende Investment Committees moeten zij elke belegging kunnen verantwoorden op de drie dimensies (3D) rendement, risico en duurzaamheid. De beleggingsteams worden daarbij ondersteund door duurzaamheidspecialisten in andere afdelingen zoals Total Portfolio Management, Mandaat Management en (desgewenst) Research. Dezelfde eisen worden gesteld aan externe managers onder verantwoordelijkheid van Mandaat Management.
Raamwerk
De beleggingsteams maken gebruik van raamwerken voor de beoordeling van duurzaamheidsrisico’s zoals de Materiality Map van de Sustainable Accounting Standards Board (SASB). Waar nodig en mogelijk kijken beleggingsteams ook naar alternatieve raamwerken.
Proces
De wijze waarop de verschillende beleggingsteams duurzaamheidsrisico’s beheren staat uitgewerkt in hun mandaten en fondsvoorwaarden.
Het proces voor ESG-due diligence wisselt per beleggingsteam en per type belegging. Voor beleggingen in private markten zoals Private Real Estate of Private Equity vindt deze due diligence voornamelijk plaats in de fase van het beleggingsvoorstel. Deze wordt uitgevoerd door de portfoliomanager en betrokken ESG specialist, met daarna een onafhankelijke toetsing door de afdeling Investment Risk Analysis, op basis van onder andere de SASB Materiality Map en (sector)data van verschillende externe dataleveranciers zoals Sustainalytics en MSCI. In de beheerfase van de portefeuille bestaat het duurzaamheidsrisicobeheer uit het monitoren van de ESG aspecten van de belegging.
Voor actieve beleggingsmandaten op publieke markten zoals Listed Real Estate, wordt door de beleggingsteams binnen de mandaat of fondsvoorwaarden verder bepaald hoe ESG risicobeheer vorm krijgt. Daarbij dient de SASB Materiality Map als basis. Het stewardship team binnen Total Portfolio Management assisteert bij het voeren van de dialoog met de betreffende ondernemingen, en voert het ESG risicobeheer voor de passief ingevulde mandaten op basis van screening van de beleggingen op materiële duurzaamheidsrisico’s in overleg met de afdeling Mandaat Management.
Meer informatie over de wijze waarop wij duurzaamheidsrisico’s beheren kunt u lezen in onze SFDR rapportages
2. Hoe gaan we om met ongunstige effecten op duurzaamheid van beleggingen?
(Art. 4 SFDR)
Algemeen
PGGM Vermogensbeheer B.V. (‘PVBV’) voelt de verantwoordelijkheid om bij te dragen aan een leefbare, meer duurzame wereld. Een goed pensioen is tenslotte meer waard in een leefbare wereld. Daarom weegt PVBV de belangrijkste negatieve duurzaamheidseffecten van beleggingen mee bij het nemen van beleggingsbeslissingen (zowel bij de selectie van beleggingen als bij het beheren van de beleggingen). Onder duurzaamheidseffecten betreffen bijvoorbeeld het milieu, mensenrechten en arbeidsrechten, en corruptie en omkoping. Onderstaand wordt uitgelegd op welke manieren we dat doen.
Due diligence
Allereerst verrichten we due diligence op (potentiële) beleggingen om eventuele negatieve duurzaamheidseffecten van een belegging te identificeren. We kijken hierbij naar:
- De waarschijnlijkheid en ernst van de negatieve impact;
- De omvang van de onderneming in de portefeuille;
- De mate waarin de onderneming een bijdrage levert aan de aandachtsgebieden en ‘duurzame wereld’ doelstellingen van de klanten.
Voor de selectie van externe beleggers verwacht de afdeling Mandate Management dat externe managers onze overtuigingen op het gebied van verantwoord beleggen naleven en aantoonbaar duurzaamheidsrisico’s beheren. Bij de beoordeling van externe managers wordt gekeken in hoeverre deze een duidelijke voorloper is met betrekking tot het beheer van duurzaamheidsrisico’s als zichtbaar onderdeel van de organisatie en beleggingsprocessen.
Verder worden de beleggingsprestaties van de externe beleggers niet alleen getoetst aan financiële doelstellingen, maar ook aan maatschappelijke doelstellingen. Het gaat dan om onder meer de ESG-scores van de portefeuille en de bijdrage aan de Sustainable Development Goals (SDG) en/of het Klimaatakkoord van Parijs. De ESG-scores en duurzaamheidsbijdragen van de externe managers worden getoetst aan het mandaat en vergeleken met prestaties van andere managers die een vergelijkbaar mandaat onder beheer hebben.
We gebruiken voor de due diligence van de beleggingen data van gespecialiseerde dataleveranciers, maatschappelijke organisaties, media en de ondernemingen zelf. Vervolgens doen de beleggingsteams zelf aanvullend onderzoek.
Voor de beoordeling van de ernst van de negatieve effecten van ondernemingen op mens en milieu hebben we een screeningsmethode ontwikkeld. Deze is gebaseerd op de OESO-richtlijnen voor multinationale ondernemingen. Ondernemingen krijgen hierbij een score op basis van incidenten binnen de eigen productielocaties of in de toeleveringsketen. Deze screening wordt toegepast op de aandelen- en obligatiebeleggingen en op de private beleggingen.
Wanneer we negatieve duurzaamheidseffecten van een potentiële belegging identificeren kunnen wij verschillende maatregelen treffen. We kunnen door middel van actief aandeelhouderschap proberen de situatie te veranderen of (in het uiterste geval) de betreffende onderneming niet opnemen in het beleggingsuniversum. Aan de hand van onze bevindingen besluiten we of we in een bepaalde onderneming investeren, en zo ja hoe we ons als aandeelhouder opstellen.
In de volgende paragrafen volgt een nadere omschrijving van deze maatregelen.
Insluitingen
We kiezen ervoor om alleen ondernemingen die beantwoorden aan de minimum duurzaamheidsvoorwaarden in het belegbaar universum op te nemen. Zo beleggen we alleen in ondernemingen die passen bij de normen en waarden van PVBV, haar klanten en hun deelnemers. We hanteren een strikte ondergrens die van toepassing is op alle door PVBV beheerde mandaten en fondsen (na overleg met de fondsparticipanten).
Deze ondergrens heeft betrekking op zowel de producten als op het gedrag van ondernemingen en overheden. Zo worden producenten van tabak, controversiële wapens, kolen of teerzand niet ingesloten, evenmin als staatsobligaties van landen die op sanctielijsten staan.
Stewardship
Naast het insluitingenbeleid en initiële due diligence, zet PVBV verder haar invloed als aandeelhouder in om ontwikkelingen bij de bedrijven in haar portfolio te monitoren en waar nodig en mogelijk te verduurzamen. Dat doen we door het gesprek aan te gaan en vooraf gedefinieerde duurzaamheidsverbeteringen te realiseren, door ons stemrecht uit te oefenen, en in het uiterste geval door juridische procedures te voeren.
Om de doelstellingen van actief en betrokken aandeelhouderschap te bevorderen streven wij ernaar om in lijn met de Nederlandse Stewardship code samen te werken met gelijkgezinde institutionele beleggers. Daartoe nemen wij deel aan een groot aantal verschillende internationale samenwerkingsverbanden zoals UNPRI, Eumedion, de Asian Corporate Governance Association, Climate Action 100+, Institutional Investors Group on Climate Change (IIGCC) of het Platform Living Wage (PLW) en onderschrijven verder relevante normen zoals het Klimaatakkoord.
a. Dialoog en engagement
PVBV beoogt een constructieve dialoog met ondernemingen in de beleggingsportefeuille of marktpartijen aan te gaan over hun beleid of activiteiten en om vooraf gedefinieerde verbeteringen te realiseren op duurzaamheidsgebied (engagement). Op die manier beoogt PVBV de mogelijke negatieve duurzaamheidseffecten van beleggingen te voorkomen, te mitigeren en op te lossen. In voorkomende gevallen treden wij ook in dialoog met relevante belanghebbenden (stakeholders).
b. Stemmen
PVBV beoogt te stemmen op iedere aandeelhoudersvergadering en op alle agendapunten met betrekking tot elke onderneming waarin wordt belegd. Daarbij komen doorgaans de voornaamste strategie, de financiële en niet-financiële prestaties en risico’s, de kapitaalstructuur, en ESG onderwerpen aan bod. Onze zienswijze ten aanzien van de gebruikelijke agendapunten zijn te vinden in de stemrichtlijnen (Proxy Voting Guidelines). Waar nodig en mogelijk wordt afstemming gezocht met andere institutionele beleggers.
Het stewardship team binnen Total Portfolio Management is verantwoordelijk voor de uitvoering van het stembeleid.
c. Juridische procedures
PVBV stelt zich actief op om gebeurtenissen die klanten schade hebben berokkend door wangedrag aan de zijde van beursgenoteerde ondernemingen, te (laten) onderzoeken op juridische merites en incasso van geleden schade als gevolg daarvan.
PVBV heeft interne systemen ingericht die haar in staat stellen wereldwijd te monitoren waar mogelijk procedures gevoerd kunnen worden in het belang van haar klanten. PVBV onderzoekt die mogelijkheden en adviseert haar klanten gemotiveerd om al dan niet aan die procedures mee te doen, en zo ja, op welke wijze.
Een uitgebreide beschrijving van de manier waarop wij de dialoog aangaan, stemmen, en betrokken zijn in juridische procedures is hier de vinden.
Meer informatie
Meer informatie over de wijze waarop wij omgaan met de negatieve duurzaamheidseffecten van onze beleggingen kunt u lezen in onze uitvoeringsrichtlijnen.Overtuigingen, Uitgangspunten en Uitvoeringskader Duurzaam Beleggen PGGM Vermogensbeheer B.V.
3. Hoe houden we rekening met duurzaamheidsrisico’s in ons beloningsbeleid?
(art. 5 SFDR)
Eén van de uitgangspunten van het beloningsbeleid is dat het niet aanzet tot korte termijn en risicovol gedrag. Zoals hierboven aangegeven is PVBV ervan overtuigd dat duurzaamheidsrisico’s van invloed zijn op het risico-rendementsprofiel van beleggingen. Deze overtuiging leidt er logischerwijs toe dat het beloningsbeleid ook niet mag aanzetten tot het veronachtzamen van de duurzaamheidrisico’s van de beleggingen.
Om dit te waarborgen zijn verschillende maatregelen getroffen.
Ten eerste wordt ieder jaar een risicoanalyse uitgevoerd op het beloningsbeleid. In deze risicoanalyse wordt onder meer aandacht besteed aan perverse prikkels waardoor medewerkers zich niet integer gaan gedragen, zoals:
- Activiteiten die puur gericht zijn op korte termijn resultaten;
- Aangaan van ongewenste risico’s, inclusief duurzaamheidsrisico’s;
- Handelen in strijd met het belang van de klanten of de onderneming
Ten tweede heeft HR de performancecyclus voor de jaarlijkse beoordeling van medewerkers zodanig ingericht dat medewerkers niet beloond (kunnen) worden voor het nemen van ongewenste duurzaamheidsrisico’s.
Tot slot geldt voor medewerkers met een variabele beloning dat deze alleen wordt toegekend indien vooraf vastgestelde targets in een bepaald jaar heeft behaald. Deze targets zijn een afgeleide van de doelstellingen van de klanten, PVBV of afdeling. Met mogelijkheid tot verlaging of het terugvorderen van de variabele beloning wordt ook gezorgd dat werknemers geen onnodige (duurzaamheids)risico’s nemen.
4. Hoe integreren wij duurzaamheidsrisico's?
(art. 6 SFDR)
PVBV beheert de duurzaamheidsrisico’s in de fondsen en mandaten en verschaft (pre-contractuele) informatie aan onze klanten over de wijze waarop duurzaamheidsrisico's in de beleggingsbeslissingen worden geïntegreerd.
Fondsen
De informatie over de wijze waarop duurzaamheidsrisico's in hun beleggingsbeslissingen worden geïntegreerd en de beoordeling van de waarschijnlijke effecten van duurzaamheidsrisico's op het rendement, zijn opgenomen in de fondsprospectus. Daarin wordt ook verwezen naar de Overtuigingen, Uitgangspunten en Uitvoeringskader Duurzaam Beleggen.
Mandaten
De informatie over de wijze waarop duurzaamheidsrisico's in de beleggingsbeslissingen worden geïntegreerd en de beoordeling van de waarschijnlijke effecten van duurzaamheidsrisico's op het rendement, zijn of worden opgenomen in de mandaatovereenkomst met PFZW.
5. Wat zijn de belangrijkste ongunstige effecten op de duurzaamheid?
(art. 7 SFDR)
Voor de mandaten (overeenkomst) en de fondsen (prospectus) worden de belangrijkste ongunstige effecten (Principal Adverse Indicators, PAI) opgenomen in de pre-contractuele informatie.
6. Wat zijn de ecologische of sociale kenmerken van onze fondsen en/of mandaten?
(art. 8 SFDR)
Waar de fondsen en/of mandaten ecologische of sociale kenmerken promoten in de zin van de SFDR, verstrekken wij additionele (pre-contractuele) informatie aan onze klanten.
Fondsen
De additionele informatie over de ecologische of sociale kenmerken hebben wij opgenomen in Annex II bij de prospectus met verwijzing naar de Overtuigingen, Uitgangspunten en Uitvoeringskader Duurzaam Beleggen.
Mandaten
De additionele informatie over de ecologische of sociale kenmerken hebben wij opgenomen in de mandaatovereenkomst met PFZW.
7. Duurzame beleggingen tot doel.
(art. 9 SFDR)
Voor fondsen en/of mandaten die duurzaamheid tot doel hebben en daarbij voldoen aan bepaalde criteria gelden additionele eisen. Op dit moment hebben wij nog geen van onze fondsen en/of mandaten aangemerkt als een dergelijk product in de zin van de SFDR.
8. Meer informatie over de methoden die worden gebruikt om de ecologische of sociale kenmerken te beoordelen, meten en monitoren volgt hieronder.
(art. 10 SFDR)
Insluitingen
Ondernemingen die niet voldoen aan minimum duurzaamheidsnormen worden niet opgenomen in het belegbaar universum. Zo voorkomen we dat via door PVBV beheerde beleggingen financieel wordt bijgedragen aan negatieve duurzaamheidseffecten en die daardoor niet passen bij de normen en waarden van PVBV, haar klanten en hun deelnemers.
We hanteren een strikte ondergrens die van toepassing is op alle door PVBV beheerde mandaten en fondsen (na overleg met de fondsparticipanten). Wij maken gebruik van externe dataleveranciers en eigen analyses om het belegbaar universum vast te stellen.
Met alle interne en externe managers zijn afspraken gemaakt over het belegbaar universum. Voor onze interne managers heeft PVBV monitoring-, beheersings- en compliance systemen ingericht, onder andere in Bloomberg. Middels een ‘uitsluitingslijst’ wordt voorkomen dat buiten het belegbaar universum wordt belegd.
Externe managers dragen hun eigen verantwoordelijkheid voor de naleving en monitoring van deze uitsluitingenlijst conform de contractuele afspraken. Mandaat Management ziet hierop toe. Per maand moet iedere externe manager een compliance statement afgeven, afgetekend door een onafhankelijke compliance officer. PVBV controleert haar fondsen en mandaten na iedere handelsdag of er niet buiten het belegbaar universum is belegd.
CO2
PVBV gebruikt drie manieren om de positieve bijdrage aan het klimaat te meten en sturen. Als eerste reduceert PVBV de gefinancierde CO2 emissies van de beursgenoteerde aandelen, krediet en vastgoedportefeuilles met 50% tussen 2019 en 2030. De gevolgde methodologie is die van het Platform Carbon Accounting Financials (PCAF). Daarin worden scope 1, scope 2 en (waar mogelijk per subsector) ook scope 3 emissies in betrokken.
Op dit absolute doel wordt gestuurd aan de hand van de CO2 intensiteit van genoemde portefeuilles met specifieke targets voor 2030. Wij gebruiken diverse externe data leveranciers, m.n. Trucost.
Voor de private markten bepalen we welk deel van de portefeuille in lijn is met het Klimaatakkoord van Parijs is. Dat percentage wordt geleidelijk opgevoerd. De data komen uit verschillende bronnen, o.a. GRESB.
We engagen met ondernemingen om verduurzaming te versnellen. Waar nodig passen we onze allocatie aan door minder of niet meer te investeren in ondernemingen die onvoldoende voortgang boeken richting ‘Parijs’ of beleggen juist meer in bedrijven met duidelijke transitieplannen.
Sustainable Development Investments in Beursgenoteerde Aandelen (SBA)
Voor het actief beheerde deel van de beursgenoteerde aandelen portefeuille (SBA) wordt uitgegaan van ondernemingen die kwalificeren als ‘Sustainable Development Investment’ op basis van de omzet die zij genereren uit oplossingen voor een of meer van de Sustainable Development Goals. Sinds 2025 is het SBA beleggingsuniversum niet meer beperkt tot SDIs, maar worden ook andere ondernemingen toegestaan zolang deze beantwoorden aan de minimum duurzaamheidsnorm, en het gemiddelde SDG-omzet percentage voor de hele SBA portefeuille groeit van 25% naar 35% in 2030. Omzetdata worden betrokken van het SDI-Asset Owner Platform en Entis.
Stewardship
PVBV zet haar invloed als aandeelhouder in om doorlopend ontwikkelingen bij de bedrijven in haar portfolio te monitoren en waar nodig en mogelijk te verduurzamen. Dat doen we door het gesprek aan te gaan (dialoog), door vooraf gedefinieerde duurzaamheidsverbeteringen op te realiseren (engagement), door ons stemrecht uit te oefenen, en door in het uiterste geval juridische procedures te voeren.
(i) Dialoog en engagement
PVBV heeft een stewardship team binnen Total Portfolio Management om de uitvoering van engagement te coördineren en voor de passief beheerde mandaten zelf uit te voeren.
Het stewardship team bepaalt in overleg met PFZW in welke sectoren en met welke ondernemingen engagement wordt gevoerd. Voor de screening van deze ondernemingen wordt gebruik gemaakt van verschillende (externe) databronnen en dataleveranciers zoals Sustainalytics en MSCI.
PVBV monitort de voortgang van uitgevoerde engagementtrajecten door deze vast te leggen in een database. Aan het einde van de engagementprogramma’s en –trajecten stelt PVBV vast of het engagement programma het gewenste resultaat heeft gehad en stelt vast of en welke escalatiestappen moeten volgen.
(ii) Stemmen (proxy voting)
PVBV stemt namens haar klanten actief en geïnformeerd. Dit doet PVBV op basis van publiekelijk toegankelijke stemrichtlijnen (de Global Voting Guidelines die jaarlijks worden geëvalueerd en geactualiseerd. Voor de stemuitvoering maakt PVBV gebruik van gespecialiseerde stemdienstverleners. Deze geven ook stemadviezen op basis van de eerder genoemde stemrichtlijnen van PVBV. Met het stemplatform is PVBV in staat om op afstand haar stem uit te brengen bij de beursgenoteerde ondernemingen. Ieder kwartaal wordt op basis van een steekproef gecontroleerd of de gegeven stemadviezen in lijn zijn met de stemrichtlijnen van PVBV én geeft de stemdienstverlener zelf een compliance verklaring af waarin zij de naleving bevestigen.
(iii) Juridische procedures
PVBV heeft interne systemen ingericht die haar in staat stellen wereldwijd te monitoren waar mogelijk procedures met betrekking tot onze beleggingen kunnen worden gevoerd die in het belang zijn van haar klanten. PVBV onderzoekt die mogelijkheden en adviseert haar klanten gemotiveerd om al dan niet aan die procedures mee te doen, en zo ja, op welke wijze. In voorkomende gevallen maken wij gebruik van gespecialiseerde advocatenkantoren voor een haalbaarheidsanalyse en/of het voeren van een procedure, al dan niet gezamenlijk met andere benadeelde institutionele beleggers.
Artikel 8 SFDR informatie op website
Hierboven staat uiteengezet waar de precontractuele informatie over de ecologische of sociale kenmerken voor onze fondsen en mandaten is opgenomen (zie ook hieronder per fonds).
Beleggingsfondsen
Onze klanten krijgen alle SFDR-informatie toegestuurd inclusief de voorgeschreven website-informatie van alle beleggingsfondsen en/of de mandaten waarin zij beleggen. Op deze compliance website plaatsen wij echter alleen de SFDR website-informatie van de beleggingsfondsen.
PGGM Emerging Markets Equity PF Fund
1. Overtuigingen, Uitgangspunten en Uitvoeringskader Duurzaam Beleggen
2. ESG guidelines
3. Annex II (in het kader van artikel 8 SFDR)
4. Website Disclosure (art. 10 SFDR/ art. 23 – 36 RTS)
5. Annex IV
PGGM Infrastructure Fund
1. Overtuigingen, Uitgangspunten en Uitvoeringskader Duurzaam Beleggen
2. ESG guidelines
3. Annex II (in het kader van artikel 8 SFDR)
4. Website Disclosure (art. 10 SFDR/ art. 23 – 36 RTS)
5. Annex IV
PGGM Private Real Estate Fund
1. Overtuigingen, Uitgangspunten en Uitvoeringskader Duurzaam Beleggen
2. ESG guidelines
3. Annex II (in het kader van artikel 8 SFDR)
4. Website Disclosure (art. 10 SFDR/ art. 23 – 36 RTS)
5. Annex IV
Last updated: 5 August 2025